从战略角度看待IGBT

我们建议从战略角度来看待中国IGBT（）行业的投资机会。我们认为中国IGBT（）市场未来五年将保持复合25%以上增速增长，市场容量由09年53亿元成长至160亿元。而未来本土企业的技术创新突破推动中国IGBT（）市场出现"进口替代"的现象，从而凸显本土企业的投资价值。

革命性、必要性
节能减排、低碳经济势必推动功率半导体市场繁荣，而IGBT（）是功率半导体的技术前沿，具有节能效率高，便于规模化生产，较易实现节能智能化等优点，将成为功率半导体市场发展的主流技术。而目前该产品市场应用率较低，市场增长空间巨大。

高增长、高容量
中国IGBT（）市场未来五年将保持复合25%以上的增速增长，市场容量由09年53亿元成长至100亿元。节能家电应用成为市场的主要动力。

进口替代
中国已经拥有较好的IGBT（）的产业规模；同时，部分本土企业已经积极进行IGBT（）制造技术的突破，并取得较好的进展；而智能电网、高铁建设、新能源汽车以及家电节能等本土市场更为这些企业的技术突破，实现IGBT（）的"进口替代"创造了坚实的市场基础。
节能减排是国家的长期规划，任重而道远? "十一五"规划提出2010年末单位GDP能耗要比2005年末下降20%，主要污染物排放总量减少10%。
2009年11月25日，国务院常务会议决定到2020年我国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40％~45％，作为约束性指标纳入国民经济和社会发展中长期规划，并制定相应的国内统计、监测、考核办法。在这样的环境下，功率器件的发展是必要的，也是必然的。
功率半导体的作用是电能变换和电能控制，使电能更高效、更节能、更环保地使用，将"粗电"变为"精电"，因此它是节能减排的基础技术和核心技术。
以用电为例：2009年中国全社会用电量36430亿千瓦时，如果节省5%，则可以节约用电1821.5亿千瓦时，相当于2个三峡大坝的年发电量。如此大的节能潜力与我国目前粗放式的用电结构共同决定了功率半导体器件未来发展的必要性与必然性。中国正在成长为全球最大的功率半导体市场，预计2010年中国功率半导体器件市场将超过1000亿元，未来几年将以15%~20%以上的速度持续增长。
推动力之二：电机节电，重中之重? 电机用电是国家用电的大头，器应用领域广泛节能地位凸显，是IGBT（）成长的另一大助力。
我国工业用电占全社会用电总量的70%~75%，而电机用电占工业用电的60%左右，如此看来电机用电占了近一半的用电量，是电能消耗的主要途径。
器通过调节电机转速，使电机在最节能的状态下运行，不仅有助于提高制造工艺水平，还可以减少低负荷时的电能消耗，是目前最理想、最有前途的电机节能设备，有着极为广阔的应用空间。应用器的电动机节能效果明显，一般节电率在 20%-30%，较高的可超过50%。而目前我国电机配备器还不足10%，尚处于粗放式用电的阶段，市场潜力巨大。据英威腾招股说明书和合康招股说明书，IGBT（）作为核心部件在中低压器和高压器成本中占比分别为24.7%和8.9%，器未来的发展势必带动IGBT（）市场的快速增长。

新兴产业成为IGBT（）未来新的市场突破点
除了以上两大推动力，我们认为节能减排催生出的新兴产业将是IGBT（）未来新的突破点，为IGBT（）的持续发展不断注入动力。为了减少温室气体排放、摆脱对化石燃料的依赖，各国都着手可再生能源产业。 2009年中国可再生能源占能源消费的比重为8.3％，2020年要实现非化石能源占一次能源消费比重的15％。《新能源产业振兴发展规划（草案）》指出太阳能发电装机规模在2011年、2020年分别达200万千瓦和2000万千瓦，风电分别为3500万千瓦、1.5亿千瓦。
太阳能发电过程中产生的是电，需要转换为电才能并网使用；由于风能的不稳定性，风力发电机产生了非固定频率的电，需要进行交-直-交的转换才能并网使用。两者在电流的直交转换中都需要用到抚顺油浸式变压器，而使用IGBT（）则是抚顺油浸式变压器的通用解决方案，Ihttp://sanya.tjsdtl.com/GBT（）未来市场前景广阔。
混合动力汽车（HEV）和电动汽车（EV）的出现则为IGBT（）创造了一个新的市场。在混合动力车和电动汽车领域，IGBT（）应用于抚顺油浸式变压器中，抚顺油浸式变压器负责将蓄电池中的电转换为电从而驱动电机运转。截至2009年美国混合动力车累计销量达到约160万辆，目前HEV、EV尚处于成长的初期，但发展方向十分明确，未来随着成本的下降和消费者节能意识的提高，必将会成为IGBT（）发展的一大助力。
另外，智能电网从规划走向大规模的实施，也将成为其核心器件IGBT（）新的市场增长点。在最后我们要提醒投资者的是文中我们多次提到核心二字，这里我们对核心做两点解释：第一，不可缺少；第二，不可替代。这就是IGBT（）作为功率器件新产品所具备的强大的生命力和巨大的潜力。
IGBT（） 器件（绝缘栅双极型晶体管）是一种MOSFET 与双极晶体管复合的器件。它既有功率MOSFET 易于驱动，控制简单、开关频率高的优点，又有功率晶体管的导通电压低，通态电流大，损耗小的显著优点。在节能市场领域获得较为广泛的应用。从消费电子，到工业控制都能见到IGBT（） 身影。在众多应用领域的带动下，IGBT（） 已经成为功率器件家族中的新兴力量。

广阔的应用空间推动中国IGBT（） 市场高速增长
推动力之一：家电的快速崛起
节能推动家电市场的爆发性增长，进而推动其核心器件IGBT（） 的快速成长。家电节能效果明显，通常情况下家电比定频家电可节电30%~40%。
以空调为例，简单而言空调就是在定频空调基础上更换了可变速的压缩机并增加了调速模块，通过调速模块来改变压缩机的转速，避免了频繁开关，从而达到节能的效果，而IGBT（） 则充当了调速模块中的核心器件的角色。
在全国的节能大潮推动下，2009 年空调销售开始放量，空调销量占空调总销量的比例由2008 年的不足7%上升到2009 年的18%左右。预计2012 年空调销量将突破1000 万台，年复合增长率达到30%~35%。
而这仅仅是繁荣的开始，领跑者日本的家电市场早在2000 年时就已经是的天下，如空调占空调市场的90％以上，冰箱占比60％，洗衣机占比30～40％，方向已经非常明确，目前等待的是市场进一步的快速发展。
对于绝大多数消费者而言，影响定、家电选择的最重要因素是价格，目前看来这也是定频家电相对家电唯一的优势，长期以来尴尬的价格瓶颈一直限制着家电市场的增长。随着技术的日益成熟，定、家电的差价将会越来越小，价差底线的攻破预示着家电市场未来的大繁荣。